Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 6: Thị trường vốn quốc tế - Đặng Ngọc Đức

Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Khái quát về thị trường vốn quốc tế 
Thị trường trái phiếu quốc tế 
Thị trường cổ phiếu quốc tế 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
 Khái quát về thị trường vốn quốc tế 
Khái niệm : 
Là nơi thực hiện chuyển giao hay mua bán vốn với thời hạn trên một năm giữa những người cư trú và không cư trú 
Đặc điểm : 
Đặc trưng của thị trường vốn với mục đích đầu tư phát triển dài hạn 
Tham gia vào thị trường vốn quốc tế : Chính phủ các nước , các công ty đa quốc gia , các ngân hàng thương mại lớn và các tổ chức quốc tế 
Cấu trúc và hoạt động 
Bao gồm thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu quốc tế 
Hoạt động của thị trường vốn quốc tế bao gồm tại các trung tâm tài chính quốc tế lớn trên thế giới được hình thành từ việc quốc tế hoá thị trường vốn của một số nước có nền tài chính mạnh hoặc một số nước có vị thế kinh tế chính trị đặc biệt 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Khái quát về thị trường vốn quốc tế 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TÊ 
THỊ PHẦN CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI 
TẠI CÁC NƯỚC 
CÁC TRUNG TÂM 
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 
LONDON, PARIS, TOKYO, NEW YORK, V.V 
QUỐC TẾ HOÁ THỊ TRƯỜNG VỐN CỦA CÁC NƯỚC 
TÁC ĐỘNG ĐẾN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 
Thị trường trái phiếu quốc tế 
Khái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tế 
Các công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tế 
Sự tham gia vào thị trường trái phiếu của các nước 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Khái niệm và vai trò của thị trường trái phiếu quốc tế 
Kh ái niệm : 
Là nơi mua bán trái phiếu giữa các chủ thể cư trú và không cư trú 
Thị trường trái phiếu quốc tế trong nước và ở nước ngoài 
Vai tr ò : 
Góp phần bổ sung nguồn lực tài chính trung và dài hạn , góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng và ổn định kinh tế của các nước 
Đáp ứng khả năng thanh toán của các chủ thể khác nhau khi tham gia vào các hoat động tài chính quốc tế 
Góp phần hình thành và phát triển hệ thống thị trường tài chính quốc tế 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Các chủ thể phát hành trái phiếu quốc tế 
Ch ính phủ các nước : 
Chính phủ và các cơ quan chức năng được uỷ quyền 
Chính quyền các địa phương hay tiểu bang 
C ác tổ chức quốc tế 
Ngân hàng thế giới (WB) 
Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) 
Ngân hàng châu Âu (EIB) 
Các doanh nghiệp lớn 
IBM, 
Deutsche bank, v.v  
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Các chủ thể đầu tư trái phiếu quốc tế 
Đầu tư trái phiếu quốc tế chủ yếu là khu vực tư nhân 
C ác cá nhân 
Các doanh nghiệp 
Các định chế tài chính 
Ngân hàng trung ương hay chính phủ các nước cũng tham gia đầu tư vào trái phiếu chính phủ của các nước khác 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Các công cụ trên thị trường trái phiếu quốc tế 
Căn cứ vào đặc điểm của trái phiếu 
Trái phiếu được đảm bảo 
Trái phiếu chuyển đổi 
Trái phiếu thả nổi , v.v  
Căn cứ vào thị trường ( đồng tiền ghi trên trái phiếu ) 
Trái phiếu nước ngoài (global bonds) 
Trái phiếu châu Âu (Eurobond) 
Căn cứ vào thu nhập 
Các công cụ nợ thu nhập cố định 
Các công cụ nợ với thu nhập biến đổi ( lãi suất thả nổi ) 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Thị trường trái phiếu nước ngoài 
Khái niệm : 
Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú ( chính phủ , các công ty nước ngoài ) phát hành tại một nước ghi bằng đồng tiền nước đó để thu hút vốn từ các nhà đầu tư nội địa 
Thị trường chào bán công khai : 
Trái phiếu được đăng ký và giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán - phải thoả mãn các điều kiện nhất định ( chất lượng hay tín nhiệm , bảo lãnh , v.v ) 
Là kênh rất quan trọng để cung cấp vốn trung – dài hạn cho các chủ thể không cư trú có nhu cầu sử dụng vốn 
Thị trường chào bán không công khai : 
Nhà phát hành trái phiếu không cần phải đăng ký với sở giao dịch và có thể được bán trực tiếp cho nhà đầu tư 
Quy mô nhỏ và số lượng các nhà đầu tư tham gia cũng ít hơn . 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Thị trường trái phiếu châu Âu 
Khái niệm : 
Là thị trường mua bán trái phiếu do người không cư trú ( công ty , ngân hàng , chính phủ và các tổ chức quốc tế ) phát hành nằm ngoài nước phát hành đồng tiển được ghi trên trái phiếu 
Được ghi bằng USD khi bán cho các nhà đầu tư ở châu Âu , châu Á, v.v , ( ngoài Mỹ ) và được ghi bằng EUR khi bán cho các nhà đầu tư ở Mỹ , v.v , ( ngoài EU) 
Đặc điểm : 
Đây là thị trường trái phiếu quốc tế lớn nhất và phổ biến nhất trên thế giới và được phát hành ở nhiều trung tâm tài chính quốc tế và chủ yếu được ghi bằng USD. 
Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm cao 
Thời hạn dài , do vậy là kênh rất quan trọng cung cấp vốn dài hạn cho các chủ thể phát hành 
Các công cụ : 
Trái phiếu gắn với cổ phiếu 
Trái phiếu lưỡng tệ 
Trái phiếutiền tệ đa quốc gia 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Sự tham gia vào thị trường trái phiếu quốc tế 
Đ ối với chính phủ các nước phát triển , các tổ chức quốc tế , các ngân hàng và c ác công ty đa quốc gia l ớn : 
Chủ thể phát hành phải có hệ số tín nhiệm cao 
C ó khả năng quản lý và sử dụng vốn hiệu quả 
C ó khả năng trả nợ 
Chi phí phát hành và sử dụng vốn thấp , đồng thời phát huy được những lợi thể của việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếu 
Đối với chính phủ của các nước đang phát triển và các chủ thể phát hành chưa có uy tín lớn 
Chi phí phát hành lớn 
Ghi danh bằng ngoại tệ mạnh 
khả năng quản lý sử dụng kém 
Không thể tận dụng ưu thế nợ luận chuyển 
 Gánh nặng nợ nước ngoài 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Thị trường cổ phiếu quốc tế 
Khái quát về thị trường cổ phiếu quốc tế 
Quốc tế hoá thị trường cổ phiếu các nước 
Đầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Khái quát về thị trường cổ phiếu quốc tế 
Khái niệm : 
những nơi mua bán cổ phiếu được phát hành bởi các công ty nước ngoài 
Phân biệt với “Room” cho nhà đầu tư nước ngoài tại các sở giao dịch trong nước 
Cơ sở hình thành : 
Công ty nước này niêm yết ở sở giao dịch chứng khoán nước khác 
Các công ty đa quốc gia có thể cùng lúc niêm yết tại nhiều sở giao dịch ở các nước khác nhau 
Sự hợp tác hay quốc tế hoá sở giao dịch cổ phiếu của một số nước : Euronext , Singapore, NYSE, v.v  
Ưu thế khi tham gia thị trường cổ phiếu quốc tế : 
Tăng khả năng gọi vốn đầu cho các công ty ở các nước khác nhau , do vậy tận dụng lợi thế về cổ đông , quy mô đồng thời hạn chế rủi ro 
Đa dạng hoá quyền sở hữu , nâng cao vị thế và uy tín cho các công ty 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Các nghiệp vụ đầu tư cổ phiếu quốc tế 
Các nghiệp vụ đầu tư trên thị trường OTC 
Các nghiệp vụ đầu tư tại sở giao dịch chứng khoán 
Một số lưu ý: 
Cổ phiếu của cùng một công ty nhưng được mua bán tại các sở giao dịch khác nhau có thể khác nhau bởi các yếu tố xác định giá trị và tỷ giá 
Việc mua bán cổ phiếu tại các sở giao dịch tại các múi giờ khác nhau , do vậy giá của thị trường này có thể là tham chiếu cho thị trường khác 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ 
Câu hỏi nghiên cứu và thảo luận 
Phân tích vai trò của thị trường vốn quốc tế đối với sự ổn định và phát triển nền kinh tế các nước 
Xu thế phát triển và kiểm soát hoạt động của thị trương vốn quốc tế 
Phân tích khả năng và thực trạng tham hoạt động trái phiếu quốc tế của Việt Nam và các biện pháp để hạn chế gánh nặng nợ nước ngoài từ việc phát hành trái phiếu chính phủ tại nước ngoài . 
Phân tích khả năng niêm yết của các công ty của Việt Nam trên các thị trường chứng khoán nước ngoài và ý nghĩa của vấn đề nghiên cứu . 
Phân tích khả đầu tư vào cổ phiếu của các công ty nước ngoài niêm yết tại các sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam và ý nghĩa của vấn đề nghiên cứu . 
Chương 6: THỊ TRƯỜNG VỐN QUỐC TẾ